Britse aandelenmarkt biedt unieke kansen

De Brexit, problemen in de internationale productieketen en de logistieke crisis hebben de Britse aandelenmarkt op het laagste punt van de afgelopen dertig jaar gebracht. Voor value beleggers biedt dit unieke kansen. Mark de Bruijne, partner en hoofd beleggingen bij Ambassador Vermogensbeheer deelt zijn visie.

De FTSE 100 Index, de hoofdindex van het Verenigd Koninkrijk, is één van de slechtst presterende indices van de laatste jaren. Per saldo was er in vijf van de laatste zes jaar een uitstroom uit Britse aandelenfondsen. Een belangrijke verklaring hiervoor is het referendum in juni 2016 over de Brexit, de uittreding van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie. Vooral de langslepende procedure die volgde, was belangrijk voor het beurssentiment. Pas op 31 december 2020 is het Verenigd Koninkrijk daadwerkelijk uit de Europese Unie gestapt. En nog steeds zijn er losse eindjes, met als voornaamste twistpunt de grens tussen Ierland, Noord- Ierland en de rest van het Verenigd Koninkrijk.

Ook de samenstelling van de FTSE 100 Index lijkt een rol te hebben gespeeld. Vooral de internationaal georiënteerde bedrijven uit de meer traditionele sectoren als bijvoorbeeld mijnbouw, olie, banken, verzekeraars, voeding en chemie hebben een zware weging. Bedrijven uit de technologiesector zijn nauwelijks in de index vertegenwoordigd.

De FTSE 100 Index bleek door de internationale oriëntatie gevoelig voor de coronapandemie, problemen in de internationale productieketen en de logistieke crisis. Het is opvallend dat de FTSE 250 Index een beduidend beter rendement laat zien. De index van middelgrote Britse bedrijven, die meer lokaal georiënteerd zijn, heeft flink geprofiteerd van het sterke herstel van de Britse economie in 2021. Na een ongekend sterke krimp van maar liefst 9,7% in 2020 zal de Britse economie naar verwachting met 7% groeien in 2021 en met 5% in 2022.

Beleggers in Britse aandelen moeten rekening houden met een stampduty (zegelrecht) van 0,5% over de aankooporders. Dit nadeel weegt in onze ogen niet op tegen het feit dat de jaarlijkse dividenden zijn vrijgesteld van bronbelasting. Een aantrekkelijk voordeel voor lange termijn value beleggers.

Britse aandelen zijn in dertig jaar niet zo goedkoop geweest. Er zijn wel redenen die de lage populariteit van Britse aan-delen verklaren, maar deze gaan voorbij aan het feit dat er veel kwaliteitsbedrijven zijn, die op een onterechte korting noteren ten opzichte van hun Amerikaanse en Europese tegenhangers. Voor value beleggers als Ambassador Vermogensbeheer biedt de Britse aandelenmarkt dan ook unieke kansen: lage waarderingen, sterke marktposities en mooie dividenden. Ambassador Vermogensbeheer heeft Royal Mail opgenomen in het Value Mandaat, Ocean Wilsons Holdings in het Dividend Mandaat en Warehouse REIT in het Beursgenoteerd Vastgoed Mandaat.

Let op: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden.
De in deze blog verstrekte informatie is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies en is geen aanbeveling of uitnodiging tot koop of verkoop van enig instrument. De informatie is uitsluitend bedoeld om kennis te maken met de beleggingsvisie van Ambassador. Aan de informatie kunnen geen rechten worden ontleend.